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财报解析｜ 长城2022年销量下滑17% 营收净利双增 汇兑收益贡献23%净利润

来源：搜狐科技    时间：2023-04-03 12:59:31

出品 ｜ 搜狐汽车·汽车咖啡馆


【资料图】

作者 ｜ 于文頔

2022年，长城的财报颇具反差的惊喜：销量下滑16.66%但营收净利双增，其中归母净利润大增22.9%达82.66亿元，超过广汽集团、吉利汽车等。

净利润大增一部分得益于单车均价及毛利的提升，更多的则得益于俄罗斯卢布汇率异常波动产生的汇率损益19.32亿元。2022年，长城汽车扣非净利为44.77亿元，同比增长6.51%。

出色的财务业绩或许一定程度上可以缓解长城的焦虑，毕竟全面向新能源转型需要前期的持续投入。2023年，行业此起彼伏的价格战意味着各家企业都将份额放在了更重要的位置上。长城汽车首席增长官李瑞峰在近期也表示，今年长城将以规模导向来定价。

随着2022年新能源总销量突破600万辆，传统车企主品牌新能源之争全面打响。长城汽车将2022年定义为“深蹲”，从财务成绩来看确实为“起跳”蓄了把力，2023年长城汽车又准备了哪些产品、战略起跳？

单车均价提升21.5% 品牌向上如何权衡销量与利润

长城2022年的财报，是要销量还是要利润这一经典问题的“有力证据”。

对比吉利、比亚迪的财报，长城虽然销量最低且同比下滑，但毛利率是三家中最高的；比吉利少卖了37万辆，营收仅相差106万元，净利比吉利多了31亿元，且三大费用的成本控制更好。然而，面对行业冠军比亚迪的强势崛起，曾经走在前面的长城、吉利确实被甩开了身位。

2022年，长城某种程度上更多的选择了利润。2月停售了新能源小车欧拉白猫、黑猫，上调好猫的价格。全面品牌焕新的WEY牌以长续航PHEV为卖点将价格区间上探至30万元；经典车型H6的PHEV版本起步价达15.98万。

然而在激烈的市场竞争中，市场对长城的品牌力认同度还不够高：2022年，哈弗H6 PHEV版3个月仅销售1.03万辆；芭蕾猫、闪电猫接棒黑白猫后，欧拉销量同比下滑23%销售10.40万辆；WEY牌咖啡系列3款车型较此前的VV系列同比下滑38%仅销售3.64万辆。仅有坦克品牌同比大增47%销售12.39万辆。

单车均价的提高导致长城全年销量虽然同比下滑近17%至106.75万辆，营收依然小幅微增0.7%达1373.40万元。毛利同比增长近21%，毛利率同比提升3.21个百分点达19.37%。

可见，高毛利车型对改善盈利能力效果显著，但若销量持续下滑，营收规模收缩，同样难以保障利润。

三大费用中，研发费用持续大幅增长近44%达64.45亿元，其中主要增长项为研发人员工资。2022年长城研发人员累计达2.39万人，占全公司的27.3%。研发人员工资达24.65亿元，增长近66%，远高研发人员数量13%的增幅。另外，资本化研发投入高达76.17亿元。

作为一家子公司众多，投资广泛的大型汽车集团，投资收益也对长城的利润有较大影响。2022年长城实现投资收益61.40亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为7.40亿元。

长城在财报中特别说明，联营企业毫末智行按照长城应分担的该联营企业损失份额为8910.54万元。

“自身努力”之外，汇率收益更是今年归母净利润大增的关键。俄罗斯哈弗汽车制造有限责任公司本期净利润为 27.79 亿元，其中汇兑收益、政府补助高达22.2亿元。且汇率收益增加导致财务费用大幅减少超4倍。

哈弗官宣新能源销售网络“龙网” 魏牌持续夯实品牌定位

2022年长城的优秀的财务表现，既有自身努力的因素，也有一部分“运气”。但销量的大幅下滑始终令人焦虑，无论从长城高层的态度，还是财报中的经营分析，长城内部对其2022年的成绩都难言满意。

“2023 年面对愈发激烈的竞争环境，长城汽车已做好全面准备，将携十余款全新新能源车型走向市场。”面对不利局面，迅速调整是长城作为行业头部企业应有的能力。2023年，哈弗龙序列、坦克500 PHEV、坦克700、机甲龙等车型将先后上市。

哈弗迅速调整新能源策略。继去年推出H6 PHEV 效果不佳后，不到半年时间，哈弗决定从新开始。3月27日，哈弗“龙”序列正式官宣。哈弗枭龙定位“全能电感潮趣新能源SUV”，继续搭载柠檬智能混动 DHT 技术，枭龙 MAX 定位“全能电四驱新能源SUV”，将首次搭载最新发布的智控电混技术Hi4。同时，新能源销售网络另起炉灶，定名“龙网”。

从当前的动作来看，以往哈弗品牌下的经典车型也会推进新能源化。2月底，哈弗二代大狗 PHEV上市。将Hi4技术首发哈弗新序列，也足见长城主品牌新能源化的决心。

魏牌将持续夯实品牌定位 “0 焦虑智能电动”，即将推出大六座蓝山。但后续的车型、价格区间是否会有调整还尚待观察。李瑞峰在年初也坦言，“命名方式尽管获得了一定的流量，但也让消费者分不清各个系列、魏牌定价偏高”等问题，如何走好品牌向上之路，预计长城会有更多的思考。

欧拉或许会改变完全高价车型的现状。“不管对手出什么牌，作为新能源汽车品牌的欧拉都将‘直接迎战’。”作为长城新能源的先行者，抢占市场份额、提升长城在新能源的声量这一任务由欧拉来承担最为合适不过。

坦克在2023年任务是一边继续向上，一边探索向“新”。坦克500 PHEV将率先探索“硬派越野”与“新能源”是否矛盾；定位豪华越野图腾坦克 700也将在年内上市。

无论销量好坏，长城的利润表现确实始终是自主品牌第一梯队。但在新能源卡位战中，必须先抢占位置，才能持续盈利。2022年财务表现上确实为2023年蓄足了力，至于能否完成全面向“新”的惊险一跃，还要看长城对市场的理解能力。

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